عنوان:

بهینه ­سازی سبد سهام بر اساس مدل­های پیش­بینی

گارچ-ارزش فرین-کاپولا و آرما-گارچ-ارزش فرین-کاپولا

ارائه دهنده : ایمان قیصری

استاد راهنما: دکتر شیوا زمانی

استاد ممتحن داخلی: دکتر مسعود طالبیان

استاد ممتحن خارجی: دکتر حمیدرضا آرین

 

زمان :

۱۳۹۷/۱۰/۲۵                     ساعت: ۱۲ ظهر

مکان:

اتاق سمینار طبقه اول

 

چکیده

هدف از این پژوهش استفاده از مدل­های پیش­بینی گارچ-ارزش فرین-کاپولا و آرما-گارچ-ارزش فرین-کاپولا در برآورد بازده یک روز پیش­روی سبدی متشکل از ۵ سهم بانک تجارت، گروه مپنا، ایران خودرو، معدنی و صنعتی گل­گهر و فولاد مبارکه اصفهان، در دوره خارج از نمونه است. بدین معنی که ابتدا بازده­­های متعددی از هر سهم را در یک روز پیش­روی در دوره خارج از نمونه شبیه­سازی می­کنیم و سپس بازده سبد را پس از محاسبه وزن­های بهینه مختص هر سهم و با استفاده از سه تکنیک بیشینه­سازی نسبت شارپ (CET)، کمینه­سازی سراسری واریانس (GMV) و کمینه­سازی ارزش در معرض ریسک شرطی (Min-CVaR) بدست می­آوریم. با استفاده از روش برآورد پنجره­ی غلتان، فرآیند فوق را برای ۶۰۶ روز پیش­رو در دوره­ی خارج از نمونه تکرار می­کنیم. همچنین در این­ پایان­نامه به مقایسه روش­های حاصل از ترکیب مدل­های پیش­بینی بر پایه مدل گارچ با نظریه ارزش فرین و توابع کاپولا می­پردازیم و بررسی می­کنیم که چگونه حالت­های مختلف ترکیب روش­های پیش­بینی بازده پیش­رو و بهینه­سازی سبد بر سه شاخص آماری توزیع (صدک اول و انحراف معیار که شاخص­های ریسک هستند و صدک نود و نهم که شاخص پتانسیل مثبت (مورد انتظار) است) سبد سهام متشکل از سهم­های مورد استفاده، تأثیر می­گذارند و در نهایت با بررسی سه شاخص آماری بالا مشخص می­نماییم که ترکیب کدام یک از سه تکنیک بهینه­سازی و مدل­های پیش­بینی، ریسک سبد را به طور قابل توجه کاهش می­دهند.

 

کلمات کلیدی:  مدل­های گارچ، تئوری ارزش فرین، توابع کاپولا، ارزش در معرض ریسک شرطی، بهینه­سازی سبد سهام