عنوان :

بررسی بازده مورد انتظار سهام بازار بورس ایران با بازده شدیداً مثبت در یک ماه و تأثیرات کارایی بازار بر آن

ارائه دهنده: سعید مشهدی

استاد راهنما : دکتر مسعود طالبیان

استاد راهنمای همکار : دکتر مصطفی سیف

استاد ممتحن داخلی : دکتر شیوا زمانی

استاد ممتحن خارجی : دکتر مهدی حیدری

 

زمان :

سه‌شنبه، ۲۵ دی، ساعت ۸ صبح

مکان:  

اتاق سمینار طبقه اول

 

چکیده پایان نامه:

طبق تحقیقات بالی و همکاران (۲۰۱۱) در بازارهای توسعه‌یافته سهام با بازده روزانه شدیداً مثبت در یک ماه، عملکرد ضعیفی طی ماه‌های آتی خواهند داشت. این پدیده که «اثر بیشینه» نام دارد در مقالات متعددی در سطح بازارهای توسعه‌یافته و در حال توسعه بررسی شده و نتایج و دلایل مختلفی برای بروز آن ارائه شده است. برخی از دلایل ذکر شده برای این پدیده، قیمت‌گذاری نامناسب سهام و تمایل سرمایه‌گذاران برای خرید سهم‌هایی با احتمال کم برای داشتن بازده بسیار بالا بیان شده است. در برخی مقالات نشان داده شده است که تاثیر این پدیده در بازارهای در حال توسعه بیش‌تر از بازارهای توسعه‌یافته است که علل آن به کمک فاکتورهای متداول ریسک، نظیر فاکتورهای فاما و فرنچ قابل توضیح نمی‌باشد. در این پژوهش سعی بر آن است تا با تحلیل داده‌های بازار سهام تهران، وجود یا عدم وجود اثر بیشینه در بازار مالی ایران مطالعه گردد. به دلیل وجود قوانین محدود کننده، نظیر وجود سقف نوسان قیمت روزانه سهام در بازار سهام ایران و نبود ابزارهای مالی کافی در آن، مطالعه‌ی این بازار و مقایسه‌ی آن با بازارهای در حال توسعه، می‌تواند نتایج جالبی به همراه داشته باشد. از دیگر دلایل بررسی بازار بورس تهران، ممنوع بودن فروش عاریه‌ای در آن است که موجب محدود شدن فرصت‌های آربیتراژ می‌شود. محدودیت‌های آربیتراژ می‌تواند موجب کاهش کارایی بازار مالی و قیمت‌گذاری اشتباه برخی از دارایی‌های مالی شود.

کلمات کلیدی: اثر بیشینه، قیمت‌گذاری دارایی‌های مالی، بازارهای مالی در حال توسعه، محدودیت‌های آربیتراژ، بازار کارا